k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　正当幻方（DeepSeek）与宇树叱咤A股ღ★★★，引得全球资本全面重估中国科技资产之际ღ★★★，“杭州六小龙”中的另一只ღ★★★，已经开始悄悄冲刺IPO了ღ★★★。

　　显然ღ★★★，橡较DeepSeek与人形机器人的大热ღ★★★，“群核”这个名字还无法与投资者的肾上腺素相关联ღ★★★。翻阅公开信息ღ★★★，媒体亦多以“智能空间第一股”这样晦涩的定语为它加冕ღ★★★。

　　不过ღ★★★，能跻身到“杭州六小龙”之中ღ★★★，与幻方ღ★★★、宇树和游戏科学们并立ღ★★★，必定有些东西ღ★★★。更何况ღ★★★，背后投资者ღ★★★，还包括小米（顺为）ღ★★★、高瓴与IDG这些产业老炮ღ★★★。据说ღ★★★，这家公司的目标ღ★★★，是要奔向“千亿美元市值的世界级TOP科技公司”ღ★★★。

　　公开资料显示ღ★★★，群核科技成立于2011年ღ★★★，公司创始人为黄晓煌ღ★★★、陈航和朱皓ღ★★★，目前三人分别持有公司15.46%ღ★★★、11.04%和4.22%的股权ღ★★★。

　　说起来ღ★★★，群核科技的创始背景ღ★★★，属于典型的学院派ღ★★★。三位创始人ღ★★★，为美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的计算机科学研究生期间的同窗ღ★★★。其中黄晓煌和陈航缘分还要更深ღ★★★，两人皆于2007年毕业于浙江大学计算机科学专业ღ★★★。

　　三人在专业领域中不仅有名校背书TOBU8韩国日本ღ★★★，还有大厂的认证ღ★★★：其中ღ★★★，黄晓煌曾在英伟达任职1年ღ★★★，负责NVDIA CUDA及其他软件的设计和开发ღ★★★；陈航则自2007年起ღ★★★，一直担任杭州亿脑智能科技的非执行董事ღ★★★；朱皓在2009年至2012年ღ★★★，先后在亚马逊和微软担任软件工程师ღ★★★。

　　2012年ღ★★★，公司成立次年ღ★★★，便构建了自身第一个专有的GPU集群ღ★★★，用以打造产品原型ღ★★★。一年之后ღ★★★，面向基于家装设计领域的平台型软件产品“酷家乐”问世ღ★★★，随之开启对外融资ღ★★★、做大做强之路ღ★★★。

　　2013年至2021的8年间ღ★★★，群核科技累计对外开启11轮融资ღ★★★，合计获得约2.95亿美元的外部投资ღ★★★。投资机构群体中包括不少知名的明星资本ღ★★★，有IDG资本ღ★★★、高瓴资本和顺为资本等ღ★★★，三家机构分别持有公司12.89%ღ★★★、12.6%和9.68%的股权ღ★★★。

　　值得注意的是ღ★★★，正是因为对外融资频繁且参与者众多ღ★★★，导致群核科技股权高度分散ღ★★★，三位创始人虽然担任公司核心职务ღ★★★，但并未签署一致行动协议ღ★★★。因此从股权上看ღ★★★，公司似处于无实际控制人状态ღ★★★。

　　这样的表述ღ★★★，绝非贬义ღ★★★。一如每个科技代际转换过程中ღ★★★，总是一群天才盗火者ღ★★★，从无到有似的魔法般ღ★★★，以他们领先时代的洞见ღ★★★，创设出崭新的商业时空与跨时代产品ღ★★★。

　　这家公司的业务始于空间设计和可视化ღ★★★，但不同于“平面-3D”那个photoshop时代ღ★★★，它的愿景ღ★★★，是以AI（高性能计算）驱动出一个平行的物理世界ღ★★★。

　　因此ღ★★★，群核科技是一家典型的AI原生公司ღ★★★，其核心生产力即来自于日后被OpenAI引爆的GPU芯片ღ★★★。

　　群核科技创始团队最初为了支持需要高性能计算的应用ღ★★★，在GPU普遍于本地运行的惯例下ღ★★★，开创性地将GPU放到云端ღ★★★。而在彼时ღ★★★，大行其道的云计算商业模式ღ★★★，还是亦CPU集群为主导ღ★★★。

　　创业之初ღ★★★，群核科技的第一个iDeaღ★★★，是利用GPU实现“物理正确”的渲染引擎——要求渲染出的图片产生的视觉效果ღ★★★，与真实的物理世界一模一样ღ★★★。这也是公这家公司成立后ღ★★★，迅速构建专有的GPU集群的原因ღ★★★。

　　与之对应的是ღ★★★，那个时候ღ★★★，GPU最大的用处ღ★★★，还在于打游戏以及挖矿ღ★★★。也正是从游戏ღ★★★、挖矿到高性能并行计算这样的范式分野ღ★★★，先后成就了腾讯ღ★★★、币安与OpenAI这些不同的产业符号ღ★★★，以及最近这个时代最大的科技BOSS——英伟达ღ★★★。

　　某种意义上ღ★★★，群核科技的价值ღ★★★，就是体现在于对时代最先进生产力的敏感性ღ★★★，以及对其底层逻辑“know-how”的捕捉与实践ღ★★★，并做到了知行合一ღ★★★。

　　纵观历史ღ★★★，凡是率先意识到要去掌握最先进工具的个体与族群ღ★★★，都成为了时代的王者——腾讯ღ★★★、币安与OpenAI如是ღ★★★，智人战胜所有地球生物脱颖而出更是如此ღ★★★。

　　这家公司发现ღ★★★，单独出售渲染的云服务ღ★★★，果然难以谋生ღ★★★。于是“病急乱投医”般开始各种商业化造血试错ღ★★★：在尝试过机器人ღ★★★、家居ღ★★★、电影等诸多行业后ღ★★★，选择了当时市场反响最好ღ★★★、下游更愿意为其埋单的家装行业ღ★★★。

　　此处仍然需要对万科乃至恒大这些跌落神坛甚至坠入黑暗的过往时代枭雄们表示出一点尊重的是ღ★★★，正是那个草莽时代ღ★★★，造就了国内家装行业的爆发期ღ★★★，群核科技推出“酷家乐”家装设计服务平台ღ★★★，得以成为支撑其融资造血续命的关键ღ★★★。

　　迄今为止ღ★★★，经过十余年的发展ღ★★★，群核科技不仅开发了面向国际市场的“Coohom”ღ★★★，还通过增强型BIM功能开发了“酷空间”ღ★★★，将设计功能扩大到商业及工业空间k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ★★★。并且ღ★★★，在大模型的加持下ღ★★★，推出了面向室内环境AI开发的下一代空间智能解决方案“群核空间智能平台”ღ★★★。

　　伴随着平台功能的持续完善和强化ღ★★★，群核科技从家装设计延伸至家居行业ღ★★★，从设计与可视化横跨到生产端ღ★★★，客户也从装修公司ღ★★★、设计师拓展至各类型的软装ღ★★★、硬装企业ღ★★★。

　　例如ღ★★★，设计师在软件平台上设计完成后直接向制造商传送尺寸ღ★★★、材料等数据TOBU8韩国日本ღ★★★，而制造商则利用兼容的CAM功能实现自动化生产ღ★★★。

　　2022年至2024年前三季度TOBU8韩国日本ღ★★★，公司服务的个人客户数量分别为31.11万名ღ★★★、39.06万名和41.39万名ღ★★★，企业客户数量分别为3.3万名TOBU8韩国日本ღ★★★、4.11万名和4.55万名ღ★★★。

　　2024年ღ★★★，平台的约活跃访客数高达0.86亿名ღ★★★，月均活跃用户数达到270万ღ★★★，成为全球最大的空间设计平台ღ★★★，并以22.2%的营收份额位居国内第一ღ★★★。

　　“如果说用家居Saas来概括群核科技ღ★★★，那是对群核科技最大的误解”ღ★★★。在这家公司的野望里ღ★★★，家居SaaS产品是恰饭用的ღ★★★，成为“物理世界模拟器”才是它的终极追求ღ★★★。

　　本质上ღ★★★，当前所有与人工智能相关的产品打造与愿景的实现ღ★★★，都绕不开算力k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ★★★、算法和数据三大基础条件ღ★★★。在群核科技的发展过程中ღ★★★，亦是遵循这些核心资源的不断扩张ღ★★★：

　　算力方面ღ★★★，由5400台配备中央系统及定制硬件的服务器构建起的GPU集群ღ★★★，以此来为各业务做运行支撑ღ★★★；

　　数据和算法方面ღ★★★，由3.62亿个3D模型及空间设计元素配合人工智能形成了“物理世界模拟器”ღ★★★。

　　长期以来ღ★★★，在外界看来TOBU8韩国日本ღ★★★，算力的构建是可以花钱快速实现的ღ★★★。直到OpenAI横空出世ღ★★★，以及DeepSeek的骤然崛起ღ★★★，让更多人意识到k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ★★★，相同构造的算力在不同的团队手中ღ★★★，取得的结果是如何大相径庭ღ★★★。

　　某种意义上ღ★★★，群核科技得以成为全球最大的空间设计平台ღ★★★，占据中国同行业最大市场份额ღ★★★，乃至跻身所谓“六小龙”k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ★★★，便证明ღ★★★，它对于算力工程的理解ღ★★★，并不是他人可以轻易做到的ღ★★★。

　　与此同时ღ★★★，算法的独家收敛ღ★★★，以及专家级数据的不断演化与沉淀ღ★★★，更是群核科技这类科技新势力核心价值所在ღ★★★，与不断进化的算力工程正力形成核心技术飞轮ღ★★★，三位一体ღ★★★，成为打开未来想象空间——“世界模拟器”的秘钥ღ★★★。

　　从家装延伸到工业/商业（工厂ღ★★★、零售店等）以及到电子商务（渲染出虚拟环境）k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ★★★，实际上都是群核科技在迭代升级中对“合成数据”的复用ღ★★★，这也是其绝对的核心资产ღ★★★。

　　做合成数据的企业很多ღ★★★，但是能够做包含真实物理规律ღ★★★、大规模且高质量合成数据的公司k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ★★★，全世界范围内可能只有群核科技一家——“如果你知道还有第二家ღ★★★，麻烦请告诉我”ღ★★★，黄晓煌在一次媒体采访中说道ღ★★★。

　　理论上ღ★★★，任何需要在现实环境中训练的产品——一如当下最热的机器人ღ★★★、机器狗ღ★★★，凡是需要以符合真实物理的场景呈现效果的产品ღ★★★，都是群核科技潜在可涉猎的产业领域——相比纯粹的生成式内容ღ★★★，比如Soraღ★★★，群核科技基于物理正确所产生的效果ღ★★★，更加符合真实世界ღ★★★。

　　最直接的应用场景就是做机器人训练ღ★★★，学术界已经验证ღ★★★，通过合成数据做机器人训练能够达到与线%的正确率ღ★★★，在此模拟数据中训练机器人要比在现实中训练更具性价比和可扩展性ღ★★★。

　　诚然ღ★★★，关于“物理模拟器”这一愿景ღ★★★，文字表述颇为容易ღ★★★，但现实实践则代价高昂——IPO申请书显示TOBU8韩国日本ღ★★★，2022年ღ★★★、2023年及2024年前三季ღ★★★，群核科技研发投入达4.37亿元ღ★★★、3.9亿元ღ★★★、2.63亿元ღ★★★，占同期公司营收的72.9%ღ★★★、58.9%ღ★★★、47.6%ღ★★★。

　　也就是说ღ★★★，群核科技迄今为止仍处于“入不敷出”局面ღ★★★，大多数现金流都流入到了为愿景买单的过程中了ღ★★★。而这ღ★★★，也是其10多轮融资之后ღ★★★，迫切需要IPO的核心原因之一ღ★★★。

　　2022年至2024年前三季度ღ★★★，群核科技营业收入分别为6.01亿元ღ★★★、6.64亿元和5.43亿元ღ★★★，毛利率从2022年的72.71%持续增长至80.47%ღ★★★，非IFRS口径下净利润分别为-3.38亿元TOBU8韩国日本ღ★★★、-2.52亿元和-0.94亿元ღ★★★。

　　超高的毛利率但未能实现盈利ღ★★★，主要因素在于巨额的营销费用和研发支出ღ★★★，两项费用合计在2022年占当年营收比重高达126%ღ★★★，吞没了所有的毛利润ღ★★★。

　　值得注意的是ღ★★★，虽然公司近两年不断推出新的应用和产品ღ★★★，但是研发费用及占比却在逐年下降ღ★★★，从2022年的4.38亿元降至2024年前三季度的2.63亿元ღ★★★，占营收比重从72.88%持续滑落至47.56%ღ★★★。

　　从战略上看ღ★★★，公司有意将资源向企业客户（尤其是大客户）倾斜ღ★★★，毕竟大客户占比不到千分之一的大客户贡献了公司超四成的营收ღ★★★；但重点在于ღ★★★，或许因为营销开支缩减而导致所有客户群体的“净收入留存率”皆出现下滑ღ★★★。

　　早在2021年6月ღ★★★，群核科技便向美国证券交易委员会提交了F1表格申请上市ღ★★★，且在当年10月份获得最后一笔E+轮的近1亿美元的融资ღ★★★，彼时投后估值来到了22亿美元ღ★★★；但受到外部环境和投资者情绪影响ღ★★★，导致发行计划迟迟未有实质进展ღ★★★，直到2023年2月宣布放弃F1表格ღ★★★，美股上市计划告吹ღ★★★。

　　近三年下来ღ★★★，群核科技一方面推广业务ღ★★★、另一方面又保持高强度的研发投入ღ★★★，虽说业绩好转但也累计亏损高达6.84亿元ღ★★★，自身造血能力不足且未获得新融资的前提下ღ★★★，账面现金保有量自然持续缩水ღ★★★，从2022年的7.36亿元降至2023年的5.8亿元k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ★★★，而到2024年三季度末仅剩下4.23亿元了ღ★★★。

　　以2024年前三季度数据来看ღ★★★，销售费用ღ★★★、管理费用和研发费用合计支出5.88亿元ღ★★★，同期毛利润为4.45亿元ღ★★★，净支出1.43亿元（2023年该数据高达3.34亿元）ღ★★★；即使按照全年2亿元的净支出ღ★★★，账面现金也支撑不了多久了ღ★★★。凯发一触即发AG凯发官方网站凯发娱乐旗舰ღ★★★，凯发K8国际ღ★★★！k8凯发天生赢家一触即发ღ★★★，凯发·k8官方网站ღ★★★。凯发娱乐k8官网ღ★★★，